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　　2025年对于学大教育和投资者可谓意义重大,学大教育实现了“业绩增长、债务出清、转型落地”三重兑现。

　　业绩方面,报告期内,学大教育营业收入32.27亿元,同比增长15.84%;归母净利润1.95亿元,同比增长8.58%;经营活动现金流7.39亿元,同比增长10.82%。收入、利润、现金流全部增长,公司一边做大一边做强。

　　化债方面,学大教育已偿还对紫光卓远的最后一笔借款本金及利息,至此,公司从美股回归A股的全部23.5亿元债务全部清偿完毕,财务结构彻底优化,公司实现轻装上阵,彻底消除长期制约发展的风险。

　　转型方面,个性化教育作为核心优势业务,品牌优势和市场份额继续扩大,为学大教育打造了稳固的基本盘,职业教育、文化阅读、医教融合新业务已经成型,打开了持续增长新空间。

　　总体上,2025年,学大教育从转型期进入稳健增长期,凭借优异的业绩表现成为A股教育板块优质标杆企业,在市场调整期进一步强化竞争优势。

　　如果说2025年报是一份三年长跑的成绩单,那么2026年一季度,学大教育交出的则是一张开门红的捷报。报告期内,公司实现营业收入9.51 亿元,同比增长10.06%,延续连续 13 个季度营收增长的稳健态势;归母净利润9,067万元,同比大增22.90%,盈利增速显著快于收入增速;扣非净利润8,586万元,同比大幅增长45.96%,盈利质量与经营效率持续提升。经营活动现金流净额5.49 亿元,同比增长17.12%,现金流保持充沛健康。从2023年到2025年,营收、利润、现金流三年三连增;进入2026年,这条向上的曲线,依然在加速。

　　2025年,教育行业结束恢复性增长期,进入提质期、角力期。一方面,动辄30%以上的高速增长已较为少见,另一方面,深陷亏损泥淖的公司仍不在少数。

　　以A股教育公司中占比最大的教育数字化公司为例,已经发布年报和业绩预告的公司里,增幅最大的是行业龙头视源股份,其教育业务营收增长8.77%,此外,佳发教育营收仅微增0.14%,鸿合科技教育业务、方直科技分别同比下降 -15.35%、-1.41%。

　　学大教育15.84%的营收增长、8.58%的归母净利润增长,显得格外亮眼,这表明学大教育既扩大了核心业务优势,又优化了整体经营效率。

　　这是如何做到的?年报指出,报告期内,公司持续推进发展战略,一方面,保持公司经营业绩稳定增长,夯实核心竞争力,提升公司持续盈利能力。另一方面,公司持续精益管理,加强成本管控,推进提质增效,优化公司经营效率,公司盈利能力显著提升。

　　学大教育的优异业绩还是持续性的。2023年—2025年,学大教育营收分别为22.13亿、27.86亿、32.27亿元,归母净利润分别为1.54亿、1.80亿、1.95亿元,经营活动现金流分别为6.07亿、6.67亿、7.39亿元,收入、利润、现金流三年三连增,基数持续提升,仍保持稳健增长,体现出学大教育稳健的增长能力。

　　季度方面,学大教育已经连续13个季度营收持续增长,更凸显了学大教育的稳健,主业稳定、布局多元,有效克服了教育行业明显的季节性波动影响。

　　债务出清,是学大教育创办25年来一个标志性节点。在结束历时10年,偿还本息合计约28.5亿元的“还债马拉松”后,2025年的学大教育财务结构前所未有的健康,今后将轻装上阵,轻盈增长。

　　学大教育几度“命悬一线”,面临破产。为了保证公司顺利偿债,学大教育创始人、董事长兼CEO金鑫和家人甚至为十几个亿的债务做了个人担保。

　　年报显示,报告期内,学大教育在偿还最后一笔借款本金0.99亿元及所对应的利息约1234万元之后,短期借款已从2025年年初的4.91亿元降至年末的4.4亿元,长期借款年初为3.4亿元,到年底已彻底清零。

　　债务清偿完毕后,金鑫表示,一家教育企业如果自身都不能做到“负责任”,又何谈教书育人。“这段历程证明:做正确的事,哪怕迂回坎坷,终会赢得时间与人心。烟花易冷,松柏长青。学大要做百年企业,而非资本快消品。”

　　学大教育2025年业绩稳健增长的背后,是学大教育“基本盘+新增长点”的业务结构完全成型。

　　学大教育自2001年创立以来,主营业务长期聚焦于校外培训,但2021年至今,学大教育搭建了完善的产品矩阵,巩固个性化教育业务基本盘的同时,快速拓展职业教育、文化服球速体育网站务、医教融合、教育数字化等新增长点。

　　首先,学大教育“校内+校外”协同引领个性化教育发展。年报显示,2025年,学大教育个性化学习中心从约300所增加至约330所,专职教师超过5100人,比2024年分别增长约10%、27.5%。扩张节奏处于行业领先水平,与新东方、学而思等行业头部机构的扩张规模大致相当,表明学大教育在个性化教育垂直领域持续深化、重点布局,充分满足增长的市场需求。

　　与新东方布局约60个城市、学而思布局约40个城市相比,学大教育个性化学习中心覆盖100余个城市,用直营方式建成遍布全国主要一、二线城市,辐射三、四线城市的学习中心网络,并采用线上+线下的模式有效打通时间和空间的教学壁垒。

　　近年来,学大教育又在多个省份布局34所全日制培训基地、5所全日制学校,提供无干扰、无顾虑、无隐患的学习环境和完整的育人生态。近年来,基础教育学龄人口波峰向高中阶段传导,各地大力增加普通高中学位,全日制教育的生源红利明显。以学大教育为例,2025年5所全日制学校的在校生人数约7500人,同比增长50%。

　　学大教育是国内个性化教育的开创者和领导者,首创了个性化“一对一”教育辅导模式和体系,如今,这一优势不断放大,并刷新了行业标准。年报显示,学大教育的个性化教育理念已贯穿到学生“成绩”“成长”“成才”的全路径培养,实现全流程个性化服务。

　　其次,学大教育顺应了职业教育发展的政策东风和产业需求。年报显示,学大教育的职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块,收购东莞市鼎文职业技术学校、大连通才中等职业技术学校、沈阳国际商务学校、珠海市工贸技工学校,与江西机电职业技术学院、广安数字经济职业学院等多所职业院校共建产业学院、二级学院、实习实训基地等。

　　2025年以来,鼓励职业教育的政策加速落地,各地深入推进省域现代职业教育体系新模式试点,围绕低空经济、智能制造等新兴产业需求优化专业设置,实施产教融合赋能提升行动,助力职业教育精准对接产业发展、服务实体经济。

　　学大教育进入职业教育领域时间不长,但探索逐渐深入。中等职业教育领域,从托管、合作到收购中职学校,更好保证教育质量;高等职业教育领域,作为核心成员深度参与《新时期个性化职业教育人才培养的理论和实践路径研究》课题,参与起草《低空物流无人机末端配送要求》团体标准制定,体现出办学水平得到高度认可。

　　第三,学大教育通过文化阅读和医教融合业务创新服务赋能社会。年报显示,学大教育在7个城市开设句象书店文化空间共计14家。从2022年开业第一家书店到2026年4月,句象书店累计借阅图书超113万册,其中2025年共借阅51.65万册;累计举办阅读及延展活动2077场,参与者超5.6万人次。特别是针对“孩子不爱读、不会读、难坚持,场景难落地”的痛点,句象书店形成了系统性解决方案。

　　年报显示,子品牌千翼健康正式步入医教融合领域,为孤独症、多动症、抽动症、注意力缺陷等儿童提供个性化的教育与健康服务,包括干预康复、融合支持、家长培训及科普咨询等。

　　2025年,人工智能迅猛发展,教育被认为是将较快、较深入地被人工智能改写的领域,教育公司纷纷布局人工智能。

　　年报显示,学大教育将加速布局科技赋能教育,进一步构建核心竞争力,整合资源和渠道形成创新合力,进一步夯实现有业务并持续拓展市场前景广阔的细分领域业务,促进公司业务发展行稳致远。

　　2025年4月学大教育自研的“星图”大模型正式获得备案,同时人工智能战略从底层研发向实际应用拓展。

　　年报显示,“学大智能营销获客云”和“学大精准规划系统”已进入试生产阶段,前者是一款AI驱动的自动化营销获客平台,通过智能算法精准定位潜在客户,并自动化执行触达、培育与转化全流程,后者通过AI与大数据深度分析学情,为每位学生定制专属学习路径。此外,“学大九天系统” 正处于研发阶段,其将技术创新与系统进行整合,能在市场获客、销售转化、教学服务和财务管理等全链条上形成标准化、智能化优势。

　　2025年10月,学大教育认购盐城瀛湾科新领航股权投资合伙企业(有限合伙)份额并成为有限合伙人,间接投资上海天数智芯半导体股份有限公司。今年2月,学大教育参与江阴启芯领航半导体有限公司增资。通过这两笔投资,学大教育涉足当前火热的集成电路行业。

　　东方证券研报指出,学大教育战略投资启芯领航,有利于释放EDA产教协同乘数效应。学大教育职教板块的全国布局、产业学院运营能力,可精准对接电子信息、计算机专业潜在生源;启芯领航则提供EDA全流程工具实训、FPGA云平台、技能认证体系及半导体企业人才输送网络,补足职业教育“产教融合”核心资源。

　　与年报同时发布的2025年度ESG报告也指出,依托旗下职业教育业务板块,学大教育将持续深化产教融合,围绕集成电路、低空经济等新兴产业领域培养高素质技能人才,服务国家创新驱动发展。未来,将持续构建可持续发展的商业模式与业务生态,以实效化教育管理为载体,助力客户成长成才,赋能更广泛的利益相关方,为提升社会整体福祉不懈努力。

　　多份券商研报指出,学大教育主业韧性强、景气度高,第二增长曲线具备持续重估空间,正逐步形成“培训主业提供确定性、多个新增长点打开成长空间”的双轮驱动格局。